高階機海大戰 三星、蘋果鏈俏

工商時報【記者張志榮╱台北報導】

三星與蘋果將於9月初推出新機大車拚，港商里昂證券昨（21）日指出，三星與蘋果既有結構性進入障礙，將在新一波機海大戰中確立雙寡佔競爭態勢，「獲利集中化」趨勢將更明顯、以力抗「商品化（Commoditization）」洪流，相關供應鏈仍看俏。

外資圈預期，三星與蘋果將分別於9月4與10日推出Note3與iPhone5C（可能還有iPhone5S），不但相互競逐高階市場龍頭寶座，更得面臨中國低成本手機低價競爭的威脅，尤其是蘋果，iPhone5C銷售狀況將決定股價能否重返榮耀。

隨著中國低成本智慧型手機的崛起、與高階市場的轉趨飽和，使得蘋果等以高階產品為主的手機大廠備受威脅，股價因而顯得欲振乏力。

然而里昂證券指出，從出貨量來看確實如此，但獲利卻不見得比照辦理，根據今年預估數據，300美元以上智慧型手機佔整體智慧機出貨比重雖然僅有43％，但佔整體智慧機的營收、毛利、營業獲利比重，卻分別達71％、85％、92％，也就是說，智慧型手機的絕大多數獲利仍掌控在高階產品手上。

這也是里昂證券認為，即便中國低成本智慧型手機雖來勢洶洶，但不至於撼動三星與蘋果等高階產品龍頭地位的原因，因為三星與蘋果長期下來所設立的技術進入障礙、品牌形象、供應鏈等優勢，將很難被其他競爭對手所超越。

里昂證券認為，三星與蘋果可以力抗手機「商品化」潮流的原因包括：一、對於電信業者擁有議價能力；二、擁有較大出貨規模與較優異的成本結構；三、可讓供應鏈優先供貨；四、品牌形象優勢可讓消費者願意出較高價格購買；五、對通路商而言，龍頭廠商議價能力較大。

根據里昂證券評估，目前智慧手機產業將進入「第三類（type III）商品化」階段，也就是價格競爭戰打到最後，決定消費者購買與否的關鍵因素已非價格，而是取決於品牌形象與品質，情況類似手錶、汽車、飛機等產業。

因此，里昂證券認為，就像任天堂在全球吹起旋風的明星遊戲「大金剛（Donkey Kong）」般，高階智慧型手機不但不會淹沒在「Commodity Kong」浪潮中，三星與蘋果過去「雙寡佔」整體產業獲利的趨勢還是會持續下去。

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