紅嶺創投：P2P模式變異性創新 - 臺灣新浪網

　　紅嶺創投的發展路子已經完全脫離了P2P貸款業務。它正依靠掌握的大量中小微企業數據，試圖正式轉型風險投資領域。

　　◎本刊記者 郭曉 |文   鄭元春 | 編

　　與人人貸和拍拍貸不同，紅嶺創投並不甘於只做一個類中介的純平台。

　　2009年3月，獨立投資人周世平與其夫人一起建立了深圳市紅嶺創投電子商務股份有限公司(下稱紅嶺創投)。建立之初的紅嶺創投便打出支持墊付牌，在當時普遍缺乏墊付承諾的行業大背景下，這張牌使其在一片質疑聲中迅速竄紅。

　　2009年末，深圳電視台第一現場為紅嶺創投進行了連續四天的系列報導，這種墊付模式徹底成為了當時P2P領域的一顆重磅炸彈。以至於此後出現的P2P信貸網路公司幾乎全部沿用這一支持墊付模式。

　　紅嶺創投以公司墊付為主，通常通過3個渠道實現。首先公司從獲取到的利潤中抽出一部分放到墊付備用金中，一旦發生壞賬便先行墊付。其次，公司還會從投資方的利息中抽取10%的管理費。也就是說，投資者投資一百元，假如獲得10元錢的利息，那麼就會有1元錢的管理費被放到風險保障金中，在備用金墊付不及時的情況下，將啟動風險保障金。

　　最後，線上註冊的用戶還需要交納180元的VIP年費，如果不交納此費用，一旦出現壞賬，紅嶺創投只負責賠付一半的本金。當然，由於資本所限，紅嶺創投不得不要求借貸超過10萬元的公司進行資產抵押，以降低壞賬風險。事實上，真正意義上的信用借貸在紅嶺創投並不多見了。

　　在這之後，周世平對P2P業務模式的摸索和試探動作頻頻爆出。可惜的是，在P2P監管空白的環境下，這些新業務模式的觸角稍不注意便會碰到法律紅線。2012年11月，紅嶺創投全資子公司深圳市紅嶺創投股權投資基金管理公司自行公開發行的一款理財產品被叫停。不僅如此，其「擔保」模式、線上+線下、債權+股權的業務模式也被業內褒貶不一。

　　線上+線下

　　在做了一年針對個人的生意之後，2011年的紅嶺創投開始轉型，與拍拍貸、人人貸等推崇小額、分散、個人的理財方式不同，周世平更願意為中小微企業的發展提供資金支持。事實上，轉型之前針對個人貸款的紅嶺創投也將借款底線設定為2萬元，而其餘依靠平台交易次數進行信用數據整合的P2P公司僅把這一數據定在幾千元。

　　2010年以後，紅嶺創投幾乎不再操作針對個人的借貸，全面轉型為面向中小微企業的P2P信貸網路平台。

　　幾乎同一時期，一種類擔保的模式在業內悄然興起。當借款人提出借款需求，如果有與借款人同城或者相識的人願意在線下審核後為其作保，如果借款人順利還款，擔保人從中賺取0.2%~2%的擔保費；如果借款人無法還款，這筆錢就由擔保人承擔。紅嶺創投也迅速引入了這種模式。

　　但後來證明，這是紅嶺創投幾乎賠付最多的一個業務模式。

　　紅嶺創投董秘李宋嬌曾是在這個模式中虧錢的典型。當時遼寧一個銷售鍋爐的企業發出借款需求，李的朋友在遼寧進行考察后與李一同成為了擔保人，一共擔保15萬元的金額。然而幾個月後，鍋爐廠倒閉，老闆也跑路，李與其朋友只得賠付出資人15萬元的本錢。「後來公司以本金75%的比例收購了我們手上的債權。」李宋嬌說，這個錢至今沒有要回來，成為公司的一筆死賬。

　　2011年底，紅嶺創投放棄了這一業務模式，轉而演變成為線上操作+線下審核的一套流程規範，即先在線下做好評估，再把投標放在網上。由於紅嶺創投主要服務於中小微企業，涉及金額較大，線下的審核便成為了無法避免的一道手續。

　　在紅嶺創投提交借款申請的企業，首先要去紅嶺創投的管理部提交資料，包括銀行流水、財務狀況等。紅嶺創投在線下對其進行審核、評估抵押品，並在線下籤訂合同。這一切線下審核流程和法律手續結束之後，才允許該企業去線上發布借款信息，尋找資金。整個過程需要一個星期左右的時間。

　　債權+股權

　　紅嶺創投的創新嘗試當然不止這些。

　　2010年，當時僅僅是一個淘寶小作坊的「名媛坊」找到紅嶺創投，申請了幾萬元貸款。此後，由於淘寶電商需要備貨，名媛坊常常在資金周轉方面吃力。2011年9月，曾是獨立投資人的周世平發現這家淘寶店鋪發展迅速，於是他找到名媛坊的負責人徐飛飛，進行了直接注資，以50萬元購買了名媛坊20%的股權。

　　如今，名媛坊從一個零成本、初創團隊僅4人的淘寶小電商，已經發展成為淘寶上小有名氣的品牌，並且有了自己的工廠。今年年初，名媛坊在互聯網公開募股，向近百位投資者招股融資1500萬元。

　　目前，名媛坊的市價估值為1億元，周世平手中20%的股份兩年間市值翻了40倍。這是紅嶺創投採用債券+股權模式最成功的一個案例。相比之下，其在網路借款上的盈利則顯得很尷尬。

　　從紅嶺創投成立之日起，其借款規模以倍數增長。根據其公開披露的信息，2009年第二季度，紅嶺創投的交易量為43.45萬元，2012年第一季度上升為2.31億元， 2012年第四季度則攀升至4.71億元。

　　然而，由於支持墊付功能，3年來紅嶺創投已經產生了大量的壞賬墊付。「網路貸款業務只能保持微利。」周世平說道。

　　此外，一筆借款的利息收入主要歸投資人，網貸平台在其中只收取一些中間業務收入。而平台之間的競爭會導致中間收入下滑。網路借貸近年來一直是微利甚至只能保本的生意。

　　在和小微企業長期的「親密接觸」過程中，周世平非常了解初創企業的艱難和各種需求。不同於一般私募股權投資公司熱衷於投資成熟期和中晚期項目，紅嶺創投更願意從大量的中小微初創企業中找到投資點。「通過我們網站借錢的，絕大多數是急需資金的小微企業。」周世平表示。

　　以網路借貸平台的身份做風投，紅嶺創投確實有一些優勢，包括長期為中小微企業貸款服務打下的基礎，以及網路借款業務積累下的大量企業資料庫資源。甚至國內一些私募股權投資PE也已經準備和紅嶺建立聯繫，希望能夠通過其尋求項目源。

　　據紅嶺創投預計，如果轉型成功，風投業務帶來的收入將佔到總體收入的50%。

　　在外界看來，紅嶺創投的發展路子已經完全脫離了P2P貸款業務。它正依靠掌握的大量中小微企業數據，試圖正式轉型風險投資領域。

　　此外，周世平還將業務延伸到線下，打造互聯網行業的「紅嶺創業孵化園」，將中小微企業引入園區。紅嶺創投除了利用網路借貸平台和股權投資公司，滿足初創企業各種融資需求，還提供包括辦公場所、項目評估、創業培訓、政策和管理諮詢等服務。

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